بازار طلا پس از یکی از سنگینترین افتهای روزانه ماههای اخیر کمی آرام گرفت. قیمت نقدی طلا روز سهشنبه حدود یک درصد از کفهای اخیر فاصله گرفت، اما همچنان زیر فشار مجموعهای از عوامل قرار دارد که برای فلز زرد معمولاً خوشایند نیست: دلار قوی، بازده بالای اوراق خزانه و انتظار افزایش بیشتر نرخ بهره.
بر اساس گزارش رویترز، طلا در جلسه قبل تا محدوده ۴۱۱۰ دلار در هر اونس پایین آمده بود؛ کمترین سطح در بیش از هفت هفته. روز بعد بخشی از این افت جبران شد، اما بازگشت قیمت هنوز به معنی تغییر کامل جهت بازار نیست.
چرا نرخ بهره برای طلا مهم است؟
طلا سود دورهای پرداخت نمیکند. وقتی اوراق دولتی بازده بالاتری ارائه میدهند، نگهداری دارایی بدون سودی مثل طلا هزینه فرصت بیشتری پیدا میکند. اگر همزمان دلار تقویت شود، طلا برای خریدارانی که با ارزهای دیگر معامله میکنند گرانتر میشود.
این دو عامل در هفته جاری همزمان فعال بودهاند. بازده اوراق آمریکا بالا مانده و بازار نرخ بهره نیز احتمال افزایشهای بیشتر از سوی فدرال رزرو را جدی گرفته است.
تورم همیشه به نفع طلا نیست
در نگاه اول ممکن است افزایش نگرانی تورمی برای طلا مثبت به نظر برسد؛ چون این فلز اغلب بهعنوان پوشش تورم معرفی میشود. اما واکنش واقعی بازار به این بستگی دارد که بانک مرکزی چه پاسخی بدهد. اگر تورم بالاتر باعث شود فدرال رزرو نرخ بهره را بیشتر افزایش دهد، اثر بازده بالاتر اوراق میتواند بر نقش پوشش تورمی طلا غلبه کند.
به همین دلیل رشد قیمت انرژی هم دو اثر متضاد دارد. از یک سو تورم را تقویت میکند؛ از سوی دیگر میتواند بانکهای مرکزی را به سیاست پولی سختگیرانهتر سوق دهد.
چرا دادههای آمریکا مهمتر شدهاند؟
بازار اکنون به دادههای تورم و اشتغال آمریکا نگاه میکند. اگر نشانهای از فشار تورمی پایدار دیده شود، انتظارات نرخ بهره میتواند بالاتر برود. در سناریوی مقابل، کاهش فشارهای قیمتی یا ضعف محسوس اقتصاد میتواند بخشی از فشار بازدهی را کم کند.
برای تحلیلگر طلا، نگاه کردن فقط به نمودار خود طلا کافی نیست. شاخص دلار، بازده اوراق دو و دهساله و انتظارات نرخ بهره باید کنار آن قرار بگیرند.
بازگشت روز سهشنبه نشان داد خریدار در قیمتهای پایینتر هنوز حضور دارد، اما حرکت بعدی بیشتر از آنکه به یک عامل منفرد وابسته باشد، به ترکیب دادههای اقتصاد آمریکا و واکنش بازار اوراق بستگی خواهد داشت.
تحریریه EFINX
این نام برای مطالبی استفاده میشود که با اتکا به چند منبع معتبر، بازنویسی و راستیآزمایی میشوند و مسئولیت نهایی ویرایش آنها با تحریریه EFINX است.